尿素或?qū)⒌�破成本價(jià)，近日已到1800元/噸左右。

今日，國內(nèi)傳統(tǒng)尿素產(chǎn)區(qū)的報(bào)價(jià)徘徊在1850元/噸上下，與我們之前預(yù)測(cè)1800~1850元的月底價(jià)更近了一步。而就成交來看，尿素企業(yè)明調(diào)加暗降的促銷方式并沒有帶來預(yù)期的新單量。也可以理解為：200元/噸的降幅未能令下游采購商忽略需求淡季的現(xiàn)實(shí)問題。當(dāng)然，也有一些業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，若尿素價(jià)格繼續(xù)下滑，或?qū)⒊霈F(xiàn)集體抄底，只是這個(gè)值得動(dòng)手的心理價(jià)位暫難定奪。

當(dāng)前國內(nèi)市場(chǎng)需求處于淡季，之前也談到了農(nóng)業(yè)與工業(yè)需求的斷檔期。不可否認(rèn)，我國大部分地區(qū)的頻繁降雨加速各地農(nóng)業(yè)需求釋放。下游工業(yè)卻仍被環(huán)保政策束縛，原料需求難見好轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)對(duì)此雖不算司空見慣，但操作策略上也可謂輕車熟路，在認(rèn)同尿素降價(jià)解決不了銷售根源問題的共識(shí)后，廠商已經(jīng)開始尋找本輪跌價(jià)的底線支撐。當(dāng)前，業(yè)內(nèi)著眼點(diǎn)均落在了尿素生產(chǎn)成本及行業(yè)開工率上。小編之前也從上述兩點(diǎn)出發(fā)，談到過參標(biāo)過低的問題，惋惜尿素企業(yè)對(duì)利潤(rùn)空間的不“珍惜”。話雖如此，但也應(yīng)該理解一下工廠在嚴(yán)酷競(jìng)價(jià)環(huán)境中的無奈。

從成本面看，傳統(tǒng)煤頭尿素企業(yè)的尿素完全成本約為1650~1700元/噸；而采用粉煤氣化工藝的尿素企業(yè)成本則大概在1450~1500元/噸。大家更習(xí)慣用傳統(tǒng)工藝衡量尿素成本利潤(rùn)，且認(rèn)同當(dāng)出廠價(jià)低于此成本線100元時(shí)，才會(huì)連累行業(yè)開工率隨之下滑，進(jìn)而達(dá)成價(jià)格觸底。然而問題來了，畢竟目前國內(nèi)主流尿素報(bào)價(jià)尚能維持在1800~1850元/噸，貿(mào)然談及1550元/噸底線價(jià)顯然很難被大家接受。

既然如此，不妨直接從企業(yè)開工率入手，據(jù)統(tǒng)計(jì)：7月中旬的尿素開工率約在55~56%之間，屬于略低于正常值的水平。這其中，受環(huán)保政策、臨時(shí)轉(zhuǎn)產(chǎn)、計(jì)劃?rùn)z修等原因減產(chǎn)的情況較多。而近期仍有繼續(xù)縮減的預(yù)期，山西晉城傳出環(huán)保限產(chǎn)消息；尿素跌價(jià)促使部分企業(yè)直接銷售液氨。如此一來，開工率對(duì)尿素價(jià)格的支撐有望先于成本面出線。


如果沒有出口，尿素價(jià)格的底部在哪里？
去年中國尿素出口同比減少421萬噸（實(shí)物量），但產(chǎn)量減少583萬噸，國內(nèi)有效供應(yīng)量減少162萬噸。而今年減產(chǎn)幅度很難達(dá)到去年的水平，加之目前企業(yè)利潤(rùn)都較高，或許市場(chǎng)又會(huì)回到嚴(yán)重供大于求的地步，尿素價(jià)格或再次考驗(yàn)成本線。

那么，被寄予厚望的出口今年會(huì)有起色嗎？如果從國際市場(chǎng)上半年的表現(xiàn)看，筆者認(rèn)為這種可能性是存在的。國際市場(chǎng)尿素價(jià)格從5月下旬開始反彈，至7月上旬反彈幅度達(dá)每噸60多美元。

一是持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，二是漲幅大，且國內(nèi)價(jià)格下跌和國際價(jià)格上漲時(shí)間高度契合。

筆者認(rèn)為，這不是偶然的，而是對(duì)中國出口能力反復(fù)進(jìn)行的證偽。中國3～4月價(jià)格下跌，國際市場(chǎng)擔(dān)心中國出口，從而跟隨下跌，但發(fā)現(xiàn)5月份中國不僅沒有出口，而且開始進(jìn)口，從而開始大膽地“做多”。

現(xiàn)在國內(nèi)價(jià)格下跌，國際市場(chǎng)肯定會(huì)擔(dān)心中國再次出口，使得國際價(jià)格再次下行。從這些跡象來看，國際市場(chǎng)目前還不能完全擺脫對(duì)中國尿素出口的依賴，出口依然可以期待。

中國尿素出口最大的希望是印度。從7月初就有傳聞?dòng)《纫�招�?biāo)，但遲遲沒有動(dòng)靜，看似反常，實(shí)則正常。目前國際市場(chǎng)除了南美有需求外，基本處于空檔期，印度招標(biāo)推遲無疑會(huì)打壓國際價(jià)格，有利于其將采購價(jià)格壓到更低。

我們已見證過印度應(yīng)用毀標(biāo)、小批量多頻次、大批量采購（今年4月份）等多種招標(biāo)策略，這充分說明印度的招標(biāo)不僅是基于國內(nèi)需求一個(gè)維度，而是綜合考慮了國際市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。

那么，印度招標(biāo)的節(jié)點(diǎn)大約在什么時(shí)間呢？

筆者認(rèn)為，要考慮以下因素：

一是印度國內(nèi)的庫存繼續(xù)下降，需要補(bǔ)充；

二是繼續(xù)推遲下去，將與中國、歐洲和北美的農(nóng)業(yè)需求時(shí)間疊加，會(huì)使得壓價(jià)政策失效；

三是在印度沒有招標(biāo)之前，國際價(jià)格和中國價(jià)格會(huì)跌到一個(gè)較低的水平。綜合判斷，8月上旬或許是印度招標(biāo)的最佳時(shí)點(diǎn)。

假如印度在8月上旬開始招標(biāo)采購，那么招標(biāo)的量不會(huì)小，中國尿素出口的希望或?qū)⒅匦曼c(diǎn)燃。屆時(shí)，國內(nèi)尿素行情可能會(huì)筑底反彈。