農(nóng)藥頻發(fā)并購原動力何在（原創(chuàng)）

農(nóng)藥頻發(fā)并購原動力何在

       農(nóng)藥行業(yè)并購頻發(fā)，“原藥+制劑”的模式提升競爭力：近兩年，農(nóng)藥制劑及渠道方面并購頻發(fā)，體量較大的包括中國化工集團(tuán)并購 ADAMA、華邦穎泰擬收購美國 Albaugh部分股權(quán)和 FMC 收購科麥農(nóng)等，農(nóng)藥制劑和渠道價值越來越受市場重視。我們總結(jié)原藥市場運(yùn)行規(guī)律，在特定一段時間內(nèi)會出現(xiàn)價格暴漲且難以足量采購局面，制劑企業(yè)經(jīng)營和盈利受影響較大。通過并購的方式，形成“原藥+制劑”的模式則有效規(guī)避了周期性波動風(fēng)險，提升企業(yè)成長性和長期競爭力。
      預(yù)計中國化工集團(tuán)將整合旗下農(nóng)藥資產(chǎn)，沙隆達(dá)有望承接 ADAMA 部分定制業(yè)務(wù)，預(yù)期強(qiáng)烈且漸行漸近：中國化工集團(tuán)收購 ADAMA 后預(yù)計將對旗下農(nóng)藥資產(chǎn)進(jìn)行整合，我們認(rèn)為沙隆達(dá)與 ADAMA 合作概率較大，主要原因在于：ADAMA 擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品庫，在營運(yùn)產(chǎn)品有 120 多個有效成分、500 多個制劑，作為全球最大仿制藥企業(yè)、農(nóng)藥專利到期高峰到來將帶來更多儲備產(chǎn)品，公司需要外包合作伙伴，而沙隆達(dá)的優(yōu)勢在于產(chǎn)業(yè)化能力強(qiáng)，有望承接部分定制業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為此前 B 股要約收購、沙隆達(dá)集團(tuán)改制、中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查的一系列公告基本表明合作正逐步推進(jìn)，而公司近期公告中農(nóng)化將沙隆達(dá)控股 100%股權(quán)注入其香港子公司中農(nóng)化國際則意味著最后一個障礙掃清，雙方漸行漸近。

思路不錯就是太短了

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