【關(guān)注】先正達(dá)將于2020年年中在科創(chuàng)板上市？ 中國(guó)化工為何這樣考慮

近日，有海外媒體報(bào)道稱中國(guó)化工集團(tuán)有限公司（以下稱中國(guó)化工）考慮讓旗下先正達(dá)于2020年年中在科創(chuàng)板上市。作為全球知名的農(nóng)化高科技公司，中國(guó)化工曾用兩年時(shí)間完成收購(gòu)，接近440億美元的交易對(duì)價(jià)也刷新了央企海外并購(gòu)記錄。

先正達(dá)曾在瑞交所、紐交所上市，交割結(jié)束后紛紛退市，彼時(shí)有消息稱中國(guó)化工計(jì)劃五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)先正達(dá)部分股票上市。被中國(guó)化工收購(gòu)后，先正達(dá)在中國(guó)的業(yè)務(wù)增幅明顯，而科創(chuàng)板的包容性特征似乎給先正達(dá)有了想象空間。

01曾經(jīng)中國(guó)最大的海外并購(gòu)案例

2017年6月中國(guó)化工時(shí)任董事長(zhǎng)任建新在瑞士巴塞爾宣布完成對(duì)先正達(dá)的收購(gòu)。根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)披露文件，中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)的交易總價(jià)接近440億美元，遠(yuǎn)超2012年中海油收購(gòu)尼克森的151億美元，刷新了央企海外并購(gòu)的記錄，如果在算上提前償還的先正達(dá)部分債務(wù)，中國(guó)化工實(shí)際花費(fèi)490億美元。

先正達(dá)（Syngenta）總部設(shè)在瑞士，公司擁有行業(yè)內(nèi)最廣泛的產(chǎn)品組合，圍繞水稻、玉米、大豆、谷物、多種大田作物、特種作物、蔬菜、甘蔗八大核心作物，產(chǎn)品包含植物保護(hù)、種衣劑、種子及性狀。在中國(guó)，先正達(dá)設(shè)有五家獨(dú)資企業(yè)、一家合資企業(yè)、一家合作企業(yè)和多家分支機(jī)構(gòu)，在華相關(guān)總投資已超過(guò)3.6億美元，擁有員工2000余人。

中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)歷時(shí)兩年，其實(shí)以往中國(guó)化工對(duì)海外并購(gòu)資產(chǎn)的整合，以裝入旗下A股上市公司為主：收購(gòu)倍耐力，將倍耐力工業(yè)輪胎玻璃，并入風(fēng)神股份（600469.SH）；收購(gòu)馬克西姆-阿甘后，將其制劑業(yè)務(wù)并入沙隆達(dá)（000553.SZ，已更名為安道麥A）。那么，先正達(dá)能如中國(guó)化工所愿登陸科創(chuàng)板嗎？

某不愿透露姓名的法律人士認(rèn)為，科創(chuàng)板的重大突破在于允許符合相關(guān)規(guī)定的紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，比如晶晨股份（688099.SH）已上市，首家申報(bào)科創(chuàng)板的紅籌企業(yè)九號(hào)智能也向上交所表示未來(lái)仍將采用VIE結(jié)構(gòu)，不過(guò)先正達(dá)此前存在兩個(gè)交易所私有化的情況，目前也不清楚其申報(bào)主體的股權(quán)架構(gòu)，所以先正達(dá)上科創(chuàng)板還是有可能性，只是上市期間存在的障礙或問(wèn)題暫時(shí)還不太清楚，畢竟申報(bào)有1000多條細(xì)則標(biāo)準(zhǔn)，包含法律、財(cái)務(wù)各因素。

02先正達(dá)是全球領(lǐng)先的、以研發(fā)為基礎(chǔ)的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)

被中國(guó)化工收購(gòu)后，先正達(dá)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，尤其是在中國(guó)的業(yè)績(jī)?cè)鏊�。中�?guó)農(nóng)藥網(wǎng)公布的先正達(dá)財(cái)報(bào)顯示，2017年銷售額126.5億美元，不包括收購(gòu)和中國(guó)化工交易后用于執(zhí)行股票權(quán)益計(jì)劃的一次性流出，自由現(xiàn)金流達(dá)到17億美元；2018年銷售額135億美元，同比增長(zhǎng)7%，凈利潤(rùn)扭虧為盈達(dá)14.38億美元。

從2018年年報(bào)開(kāi)始，先正達(dá)在區(qū)域銷售業(yè)績(jī)額將中國(guó)單列出來(lái)，2018年中國(guó)銷售額3.19億沒(méi)有，同比增長(zhǎng)6%；2019年上半年，得益于進(jìn)口許可，植保業(yè)務(wù)在中國(guó)的銷售額同比增長(zhǎng)11%。

科爾尼管理咨詢公司（以下稱科爾尼）為中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)提供盡職調(diào)查服務(wù)�？茽柲崛�球合伙人李健接受《財(cái)經(jīng)》雜志采訪時(shí)表示，中國(guó)化工一直希望通過(guò)并購(gòu)來(lái)做大做強(qiáng)自己的農(nóng)化業(yè)務(wù)，先正達(dá)農(nóng)藥業(yè)務(wù)主要集中在高端的專利藥領(lǐng)域，具有高效、低毒的特性，這正契合世界及中國(guó)農(nóng)化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

農(nóng)藥市場(chǎng)信息   來(lái)源:科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)