2016.12.05化肥行情

看多尿素是當前市場的主流，理由無非是基于前期供應(yīng)量的大幅減少和部分產(chǎn)能會永久退出兩個事實，但筆者認為遠沒到水落石出的時候：　　

玉米是春季用尿素的主力。去年的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革調(diào)減了玉米種植面積2000萬噸，而今年的目標是再調(diào)減1000萬畝�？紤]到玉米價格的低迷，實際調(diào)減的面積可能會大大高于政府的目標，兩年疊加，玉米種植面積會下降3000萬畝以上。即使改種其它作物還會用尿素，但用量也會下降，因此今年農(nóng)業(yè)尿素的需求量至少會下降100萬噸以上。這是國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求的狀況�！　�

更為糟糕的是出口：去年10、11月份的出口僅僅在35萬噸左右，12月份也只有75萬噸。今年1月份的明細數(shù)據(jù)雖未公布，但從海關(guān)初步的化肥出口總數(shù)據(jù)推測，應(yīng)該不會超過50萬噸，而前三年的同期出口都在150萬噸/月以上，差距巨大，也就是說，國內(nèi)產(chǎn)量下降基本被出口下降所對沖，春季市場供不應(yīng)求的結(jié)論目前為止，并不成立。　　

很多人認為尿素市場短期無虞，但筆者恰恰擔(dān)心的是短期市場：當期支撐尿素市場的主力需求是復(fù)合肥，因此復(fù)合肥的價格走勢直接決定了當前尿素價格的走勢。筆者上文曾分析過復(fù)合肥，因為事關(guān)重大，筆者想在此進一步強調(diào)：國內(nèi)有大量鉀肥庫存，價格走高的原因是運輸，而隨著運力的補充和春運、糧食、煤炭的搶運結(jié)束，鉀肥的堰塞湖已經(jīng)開始爆破，價格僅靠幾個大公司給市場注入點信心是維持不住的（去年是明顯的例子），價格大幅下行已經(jīng)不可避免。磷酸一銨的開工率由前期的40%以下恢復(fù)到60%以上，價格已經(jīng)開始下行，即使后期還有更加嚴格的環(huán)保措施出臺，但當前我們不能把市場的預(yù)測建立在假設(shè)的基礎(chǔ)之上，因此磷酸一銨后期走勢也很不樂觀。復(fù)合肥的兩大原料價格都在往下走，預(yù)示著復(fù)合肥價格很可能下跌，從而影響到經(jīng)銷商儲備復(fù)合肥的積極性，造成復(fù)合肥銷售不暢。一旦復(fù)合肥銷售不暢，開工率降低，那么當前尿素的農(nóng)業(yè)需求就微乎其微，在出口仍未有轉(zhuǎn)機的情況下，價格難逃下跌的命運，因此筆者對短期市場持悲觀態(tài)度�！　�

在留言中發(fā)現(xiàn)很多讀者片面地解讀了筆者的本意，相信本文也不例外。筆者在此強調(diào)本文的本意是春季尿素市場并不明朗，而不是像很多人分析的那樣，一定會短缺�？紤]到復(fù)合肥需求的問題，尿素價格短期有下行風(fēng)險。隨著成本、環(huán)保、運輸制約的消除，尿素開工率不斷提升，假如出口不能同步跟上，那么春季尿素市場很可能會再次回到供大于求的狀況。如果中國尿素的出口不能在2、3月份恢復(fù)到100萬噸以上，指望尿素價格繼續(xù)大幅上漲幾無可能！

價格上漲是風(fēng)險積累，價格下跌是風(fēng)險釋放，在市場不明朗的情況下，我們當慎重前行。（原）