2016.4.18化肥行情

復(fù)合肥：
受需求支撐，復(fù)合肥市場價格逐步走穩(wěn)。為保行情，復(fù)合肥企業(yè)聚焦作物，尋找突破口。

由于原料行情低迷，大部分企業(yè)的普通復(fù)合肥價差縮小，品牌溢價也在弱化。40%含量玉米高氮肥主流報價1750～1850元（噸價，下同），近期價格漲跌互現(xiàn)，企業(yè)根據(jù)訂單小幅調(diào)整。同時，企業(yè)針對區(qū)域作物的營銷力度增強(qiáng)，成效較明顯。例如，一些企業(yè)將重點(diǎn)市場定位在南方經(jīng)濟(jì)作物上，增加產(chǎn)品附加值；看好第四大主糧的發(fā)展，一些復(fù)合肥企業(yè)將目光投向內(nèi)蒙古、河北等馬鈴薯規(guī)�；�種植集中地區(qū)，不僅推出馬鈴薯專用肥，還開發(fā)整套馬鈴薯種植解決方案。記者發(fā)現(xiàn)，圍繞作物做市場的企業(yè)主要看重兩點(diǎn)：一是產(chǎn)品開發(fā)更有針對性，效果更突出；二是銷售區(qū)域更集中，安排生產(chǎn)和推廣成本更低、效率更高。

大宗復(fù)合肥行情平淡。玉米備肥推進(jìn)速度放緩，基層備肥還沒有開始，4月初經(jīng)銷商第一波拿貨后庫存消化緩慢，預(yù)計再次補(bǔ)貨要到5月。從企業(yè)情況看，預(yù)收訂單尚可，平穩(wěn)發(fā)貨，開工率回升，暫無庫存壓力。山東45%硫基復(fù)合肥主流出廠價2100～2150元；湖北45%硫基復(fù)合肥2050～2150元，45%氯基復(fù)合肥1750～1900元；江蘇45%氯基復(fù)合肥1700～1750元。

原料市場沒有明顯改善。最近市場熱點(diǎn)在4月20日電價優(yōu)惠全部取消上，流傳的版本是尿素生產(chǎn)成本將上漲80元。有觀點(diǎn)認(rèn)為，尿素近期漲價有借機(jī)炒作成分，提前透支需求可能造成后市大跌。一銨下游交投有限，粉銨銷售緩慢，成交壓力大。

國際方面，截至4月7日，到岸價，東南亞散裝48%復(fù)合肥370～380美元，平穩(wěn)；中國散裝48%復(fù)合肥350～360美元，平穩(wěn)；印度散裝62%復(fù)合肥（氮磷鉀10%～26%～26%）290～300美元，降15美元。波羅的海散裝48%復(fù)合肥離岸價270～340美元，平穩(wěn)。


尿素：
雖然當(dāng)前尿素價格回落，不過，在國內(nèi)工業(yè)剛需增加、國際市場提價、生產(chǎn)企業(yè)檢修、夏季備肥市場啟動、電價調(diào)漲等諸多因素的影響下，下半月尿素價格可能再度發(fā)力反彈，重回前期高位。

利好源于內(nèi)需  清明過后，國內(nèi)尿素行情出現(xiàn)了短暫的迷茫期，廠家新單銷售遇阻，老訂單將執(zhí)行完畢，大部分地區(qū)尿素工廠報價回落，跌幅多在50元（噸價，下同）左右。此時，業(yè)內(nèi)看空、看好兩種聲音共存，下游廠商對尿素后市依然有盼漲心態(tài)。

通常業(yè)內(nèi)將4月上中旬視為內(nèi)需青黃不接的斷檔期，尿素跌幅往往少則100元多則150元，只有出廠價跌至預(yù)期，廠商才會出手為夏季用肥備貨。今年尿素行情略有不同，出廠價始終低于往年同期，下游廠商風(fēng)險意識降低，這也可能導(dǎo)致抄底“跟風(fēng)”模式。一旦下游工業(yè)發(fā)起新一輪需求采購，農(nóng)業(yè)備肥也將同步啟動。

膠合板行業(yè)平均每年生產(chǎn)1.7億立方米的膠合板，尿素需求量在1200萬噸。如果說前兩年膠板企業(yè)僅維持六七成的開工率，從去年底至今年一季度回暖的房地產(chǎn)市場必然刺激膠板企業(yè)大面積復(fù)產(chǎn)，估算二季度國內(nèi)膠合板企業(yè)尿素消耗量將保持在每月150萬～200萬噸的水平。同時，4月中下旬華北、華中、華東地區(qū)夏季農(nóng)業(yè)備肥也將啟動。對照目前67%左右的尿素企業(yè)開工率，產(chǎn)量約為每月450萬噸。因此，廠家顯然沒有過高的銷售壓力。而尿素價格更可能在企業(yè)降價吸單后重啟一輪反彈高潮。

國際價格調(diào)漲  近期國際尿素市場略有好轉(zhuǎn)，幾個主流產(chǎn)區(qū)報價連續(xù)上調(diào)，黑海尤日內(nèi)尿素離岸價報至200～203美元，波羅的海尿素離岸價也漲至198～200美元，最大漲幅超過15美元。中國港口尿素報價211～215美元，略有提高，不過國內(nèi)廠商并不關(guān)注，合理解釋便是外貿(mào)價格不具吸引力，且與尿素內(nèi)銷價脫節(jié)。如果以尿素內(nèi)貿(mào)作為標(biāo)桿，出口離岸價至少要達(dá)到230美元才能為國內(nèi)廠商所接受。從今年一季度國內(nèi)港口操作可以看到，貿(mào)易商對現(xiàn)貨港存不屑于倒掛出口，一部分甚至選擇回流國內(nèi)。

據(jù)海關(guān)公布數(shù)據(jù)，2016年1～2月尿素出口實(shí)物量分別為141.51萬噸和63.7萬噸，比去年1月167.97萬噸、2月129.32萬噸大幅走低。1月份存在上年的未通關(guān)量，對比2月單月尿素出口量，同比減少50.7%。相信3月尿素出口量更低。事實(shí)上，中國尿素出口減量，將給國際供應(yīng)商帶來更多的博弈機(jī)會。尤其是在印度等尿素進(jìn)口國做空中國尿素計劃失敗后，國際尿素價格迎來一輪上漲行情。據(jù)外媒消息稱，印度或?qū)⒂?月下半月發(fā)起年內(nèi)首輪招標(biāo)�？陀^而言，除非印度適度提高采購價，否則印度無緣“中國制造”。

多因素抵制做空  4月上旬，由于市場存有諸多不確定和一些利好因素支撐，尿素價格在有限幅度下跌之后再度企穩(wěn)，并可能帶來新一輪上漲。除國內(nèi)工業(yè)剛需、國際市場提價利好之外，還有以下幾方面值得關(guān)注：首先是生產(chǎn)企業(yè)常規(guī)性檢修。為了保證下一個農(nóng)業(yè)旺季供貨穩(wěn)定，多數(shù)尿素企業(yè)會選擇4月份安排檢修，或多或少縮減國內(nèi)尿素產(chǎn)量。一旦夏季備肥市場啟動，局部貨源可能吃緊。其次是電價調(diào)漲。雖然這很難成為挺價支撐，但不失為漲價行情中的催化劑。最后，內(nèi)需仍具備集中采購的預(yù)期。存在風(fēng)險預(yù)期，使得下游農(nóng)業(yè)市場庫存量偏低；復(fù)合肥企業(yè)原料采購更是按需定量；膠合板企業(yè)穩(wěn)定采購，且有一定的增量空間。