揭秘杜邦和陶氏合并內(nèi)幕,擔(dān)憂及啟示

昨天，作為農(nóng)資人的我們，朋友圈全都被杜邦和陶氏益農(nóng)的并購(gòu)案刷屏著，可是很多人只是看一下熱鬧，有沒(méi)有理智的分析一下，他們?yōu)槭裁匆�合并，而且合并之后�?huì)給我們帶來(lái)什么樣的影響呢？

今年的農(nóng)資巨頭并購(gòu)案被傳的滿天飛，先是孟山都傳言三次并購(gòu)先正達(dá)遭擱淺，再有杜邦與陶氏的合并，最近又傳中國(guó)化工并購(gòu)先正達(dá)，目前被證實(shí)的卻只有杜邦與陶氏的合并。不過(guò)他們合并的消息一經(jīng)放出，震驚了全球的金融界，同時(shí)也震驚了全球的農(nóng)資界！首先，陶氏和杜邦目前的市值分別為4111億元人民幣和4214億元人民幣，這也意味著一家市值約8390億元人民幣的新化工巨頭即將誕生。這是金融歷史上最大的一次并購(gòu)，也是農(nóng)資企業(yè)望之膽寒的一次并購(gòu)！

合并內(nèi)幕：
1：目前的農(nóng)業(yè)環(huán)境日益不明朗，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格逐步下滑，導(dǎo)致農(nóng)資企業(yè)的生存空間被壓縮，幾個(gè)巨頭之間都在尋求相互支撐，已度過(guò)農(nóng)資寒冬。

2：杜邦和陶氏最新交出的今年三季度業(yè)績(jī)單都不甚理想。杜邦的銷售額下降了21%，至321億元人民幣，而陶氏化學(xué)的銷售額也下降了16%，至774億元人民幣。相當(dāng)程度上，此次杜邦與陶氏化學(xué)的合并，是對(duì)股東利潤(rùn)增長(zhǎng)訴求的回應(yīng)。

3：杜邦與陶氏目前都飽受股東的非議，股東要求管理層精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)并重點(diǎn)發(fā)展快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)部門，而兩家公司不得不剝離原有的產(chǎn)品線并進(jìn)行業(yè)務(wù)重組。

4：此次的“驚天合并”，發(fā)生在愛(ài)德華·布林正式成為杜邦董事長(zhǎng)兼CEO一個(gè)月之后。愛(ài)德華·布林此前作為救火隊(duì)員，接替辭職的柯愛(ài)倫，擔(dān)任公司的臨時(shí)CEO一職。愛(ài)德華·布林以擅長(zhǎng)于激進(jìn)的業(yè)務(wù)重整著稱，在2015年10月27日的一次會(huì)議中，他直截了當(dāng)?shù)馗嬖V分析師，杜邦的農(nóng)資板塊將會(huì)發(fā)生業(yè)務(wù)整合，而潛在的交易對(duì)象就包括陶氏。不過(guò)現(xiàn)在看來(lái)，布林對(duì)于杜邦的重整計(jì)劃要較外界所認(rèn)為的更為大膽，具知情人消息，此次合并重組主力執(zhí)行者就是愛(ài)德華·布林。

5：陶氏和杜邦的大部分收入來(lái)自于化工產(chǎn)品和材料，但兩家公司合并后，不會(huì)對(duì)他們的主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)太大改變，但是對(duì)于農(nóng)資行業(yè)的格局，會(huì)受到巨大的影響，給其他的農(nóng)資企業(yè)巨大的壓力，預(yù)計(jì)會(huì)影響到拜耳、巴斯夫、孟山都和先正達(dá)。同時(shí)很大的增強(qiáng)了合并之后公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

合并細(xì)節(jié)：
1：除了成立農(nóng)業(yè)、材料科技以及特種產(chǎn)品等三家子公司外，陶氏參股的美國(guó)道康寧公司將不復(fù)存在，至此70多年歷史的道康寧公司將被解散

2：此次合并有望給兩家巨頭帶來(lái)每年30億美元的成本優(yōu)化。新集團(tuán)將擁有兩個(gè)總部，分別是陶氏和杜邦的現(xiàn)有總部。

3：根據(jù)交易條款，杜邦股東手中每股股票將可獲得1.282股陶氏杜邦股票，陶氏股東手中每股股票可獲得1股陶氏杜邦股票。兩公司將各持50%股份。

合并擔(dān)憂：
1：兩家跨國(guó)化工企業(yè)整合后，必然會(huì)面臨著新一輪的人事調(diào)整，最直接的方式便是裁員。我們國(guó)內(nèi)的兩家企業(yè)人員必然會(huì)受到裁員的影響。

2：兩家公司的產(chǎn)品線雖然沒(méi)有太多交集，但是這么大一樁并購(gòu)案，反壟斷監(jiān)管部門不可能不查收，他們所關(guān)注的焦點(diǎn)可能將是種業(yè)和農(nóng)作物化學(xué)品領(lǐng)域。

3：陶氏和杜邦之間的超大合并，將會(huì)對(duì)歐洲農(nóng)資競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。當(dāng)一個(gè)美國(guó)巨頭的浮現(xiàn)，歐洲化工企業(yè)可能會(huì)進(jìn)行一系列的大規(guī)模合并，以便可以和這個(gè)行業(yè)巨頭抗衡，也就是說(shuō)，接下來(lái)可能加速一系列的農(nóng)資外企之間的合并重組。

4：各50%的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在股權(quán)的研究領(lǐng)域一直被認(rèn)為是最不合理的股權(quán)比例，一旦有分歧，誰(shuí)也不會(huì)讓誰(shuí)，誰(shuí)也做不了主，會(huì)產(chǎn)生企業(yè)的內(nèi)斗和內(nèi)耗，這可能是本次并購(gòu)埋下的最大隱患。

5：合并之后的公司體量巨大，在市場(chǎng)上回更有競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)于目前國(guó)內(nèi)的農(nóng)資市場(chǎng)將是雪上加霜，國(guó)內(nèi)農(nóng)資企業(yè)必須盡快的尋找到對(duì)策，以保證各自的市場(chǎng)份額能保全。

合并啟示：
1：國(guó)外巨頭在都合并，而我們國(guó)內(nèi)很多企業(yè)還都在分拆、分家，國(guó)外企業(yè)一向都有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)意識(shí)，必然是他們覺(jué)得必須得通過(guò)互相抱團(tuán)取暖才能過(guò)冬。因此國(guó)內(nèi)企業(yè)也可以選擇合適的并購(gòu)，以抵御風(fēng)險(xiǎn)。

2：一旦外企合并的口子開(kāi)了，外企之間的互相并購(gòu)就會(huì)加速，當(dāng)外企的體量都一個(gè)個(gè)增大，我們國(guó)內(nèi)農(nóng)資企業(yè)的生存空間就會(huì)被擠壓，這是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。

分析得很在理。