央行十天內兩次上調存款準備金率

11月19日晚間，中國人民銀行“為加強流動性管理，適度調控貨幣信貸投放”，再行上調準備金率0.5個百分點。這是央行在十天內連續(xù)第二次上調存款準備金率，也是年內第五次上調。據(jù)分析，此次存款準備金上調將凍結銀行體系約3500億元資金，對中國實體經濟影響仍然有限。但決策層面對通貨膨脹壓力不至漠然、必有作為的宏觀政策取向，已經越來越清晰。　

　　中國面對廣義通貨膨脹風險，已經是不爭的事實。當前，在導致通貨膨脹的各種原因之中，美聯(lián)儲量化寬松的貨幣政策正是重要外因。因為這一政策在竭力挽救美國經濟之表的同時，正在制造一個巨大的泡沫，新興市場是其重要出口，中國首當其沖。據(jù)官方統(tǒng)計，目前中國的通貨膨脹率（消費者物價指數(shù)，即CPI）已經高達4.4％，到年底極可能達到5％或更高。直面無情現(xiàn)實、防止通貨膨脹升溫，已成當務之急。

　　應當承認，即使沒有外資流入因素，中國的通貨膨脹也已經相當明顯。

　　許多學者認為，在今年相當長一段時間內，國內有意無意存在低估通貨膨脹的情況。這一方面是因為服務業(yè)等領域的價格上漲未能在官方統(tǒng)計中獲得反映，另一方面則因為“淡化通貨膨脹預期”成為官方表述本能。但即使從官方統(tǒng)計看，中國的CPI從今年初即拾階而上，到8月至10月，已從3.5％、3.6％升至4.4％，央行確定將年內通貨膨脹率保持在3％以內的目標勢將不保。更重要的是8月至10月三個月內，環(huán)比增長分別為0.6％、0.6％和0.7％，這種最新態(tài)勢的變化顯示增速可觀，遠比同比（體現(xiàn)過去12個月變化）數(shù)字更為重要，也更為令人心焦。

　　較之CPI，10月中國的食品價格漲幅更大，上升了10％。這是通貨膨脹壓力逼人的另一重要體現(xiàn)。食品雖然只是高通貨膨脹的指標之一，畢竟是貨幣政策過于寬松的直接證明，且極易推動通貨膨脹預期。此外，國內的民工短缺、勞資矛盾加劇等因素導致工資水平大幅上升，其他生產要素成本，如電、水、氣價均普遍上升，無疑也會加劇通貨膨脹壓力。通貨膨脹主要是貨幣現(xiàn)象，中國去年全年新增貸款達到9.6萬億元，今年很可能超過7.5萬億元，存款利率又持續(xù)數(shù)月低于CPI，這種流動性過剩帶來的通貨膨脹壓力絕不可忽視。

　　“外因通過內因起作用�！眹鴥冉洕�既有通貨膨脹可能，則在此基礎上，美聯(lián)儲的量化寬松政策又成了推動中國通貨膨脹與泡沫形成的新增風險因素。因為美元的特殊地位，更因為各國宏觀經濟局面的不對稱性，如果美元流動性泛濫，往往流往新興經濟體。

　　上世紀90年代初，美國寬松的貨幣政策曾使大量資金流向東南亞等“經濟洼地”，如印尼、泰國和馬來西亞等國家。這正是1997年亞洲金融危機的外部因素。中國必須防止歷史重演。對美國進行批評是必要的，但無法從根本上改變其政策。中國防止通貨膨脹必須加強作為，提息、升值和加強資本管制都是必須采取的措施。所謂周小川“池子”，當是直面通貨膨脹威脅的綜合政策手段的結果。
　　因為種種誤解，中國過去在許多輿論層面對人民幣升值有巨大誤讀，視之為“敵人擁護我們要反對”之決策。但是，長期不升值后果嚴重，最重要的是影響了獨立貨幣政策的實施，更導致經濟結構進一步失衡。此次美國量化寬松政策重啟，對中國有如此直接猛烈的沖擊，事實上正與人民幣缺乏彈性匯率機制直接相關。值得慶幸的是中國已經于今年6月重啟匯率改革，在此框架上穩(wěn)步升值，較快推進有管理的浮動匯率機制形成，當是明智之舉。

　　與升值相同步的加息，是避免資產泡沫的另一宏觀政策選擇。中國目前“熱錢”滾滾，可能會成為加息的顧慮。但資產價值上升趨勢已成，不加息不足以阻其根本。

　　此外，當前人民幣在資本項下未開放也是可乘之“機”�？梢圆扇∵m當管制措施，在短期內集中打擊“熱錢”流入，增加其流動成本，則可能收取阻擊“熱錢”的一時之效，為加息和升值營造相對穩(wěn)定的小環(huán)境。當然，資本管制只是臨時措施，在大局穩(wěn)定之后必須積極推進資本項下的開放，為中國建立起有彈性的、符合市場經濟需求的人民幣匯率與利率體系。

　　在這個意義上，治理通貨膨脹的步驟既立足于當前又要放眼于長遠，既要治標又要治本，在沖過困難期之后，中國經濟的穩(wěn)定和改革拓進正是可期的。

又調了，估計房貸也要調了，哎

每次都是我搶你沙發(fā)。

考驗國家經濟治理能力的時候到了

:D沙發(fā)好，坐著舒服！越調現(xiàn)在買房的越是多

我怎么是覺得考驗國人心態(tài)的時候到了......

湊不湊不一次還上得了。

這個想法，很大膽啊

先湊錢,估計這十年不行了